La crise de l’euro : une crise de la souveraineté européenne

par Christophe Strassel

La crise financière qui a éclaté en 2008 s’est doublée en Europe d’une crise monétaire. Il s’agit pour les gouvernements européens aujourd’hui non seulement de retrouver la croissance et l’emploi, mais de « sauver l’euro ». Pour comprendre ces difficultés, l’article revient sur les conditions de création de l’euro et sur le rapport qu’entretient cette monnaie avec la souveraineté. Il apparaît que l’euro ne remplit pas toutes les fonctions qui sont habituellement assignées à une monnaie ; sa focalisation exclusive sur la stabilité des prix, et l’indépendance très étendue de la Banque centrale européenne et l’interdiction qui lui est faite de jouer un rôle de prêteur en dernier ressort en font une monnaie « à souveraineté limitée ». La crise a mis en évidence les limites de cette conception de la monnaie, qui fait peser sur la zone euro un risque de plus en plus important de séparation entre son « centre » et sa « périphérie ». Afin d’éviter cet éclatement, il faut faire de l’euro une monnaie pleinement souveraine dans une zone euro plus solidaire.

Abstract : The euro crisis : a crisis of the European sovereignty

A monetary crisis added up to the financial crisis that broke out in 2008 in Europe. Now, European governments not only have to get back to growth and creation of jobs, but they have to “save the euro”. To understand those difficulties, this article exposes the conditions of creation of the euro and its relationship to sovereignty. It appears that the euro does not meet all the functions usually assigned to a currency. Its exclusive focus on price stability, as well as the large independence of the European Central Bank, and its interdiction to be a money-lender in last resort, all make the euro a money with a “limited sovereignty”. The crisis highlighted the limits of such a conception that puts the euro zone more and more at risk of a separation between its “center” and its “periphery”. In order to avoid this rupture, the euro must become fully sovereign in a more united euro zone.

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